嘉理证券创维数字的前世今生: 营收88.09亿行业第一, 净利润1.71亿行业第三, 龙头地位稳固

创维数字成立于2002年4月16日，于1998年6月2日在深圳证券交易所上市，注册地址为四川省遂宁市，办公地址位于广东省深圳市。公司是全球机顶盒和宽带连接龙头，核心业务涵盖数字智能终端及前端系统等，具备份额及客户优势。

创维数字主营业务为数字智能终端及前端系统的研究、开发、生产、销售与运营及服务，以及中小尺寸液晶模组研发、生产、销售业务及手机等数字设备及硬件产品加工业务，所属申万行业为家用电器-黑色家电-其他黑色家电，涉及MR头显、OLED、5G等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第三

2025年，创维数字营业收入为88.09亿元，在行业6家公司中排名第1，高于行业平均数33.81亿元和中位数29.28亿元，行业第二名四川九洲营收为41.12亿元。主营业务构成中，智能终端65.75亿元占比74.64%，专业显示18.53亿元占比21.03%，运营服务3.58亿元占比4.06%，其他业务收入2366.49万元占比0.27%。净利润方面，2025年为1.71亿元，行业排名第3，行业第一名四川九洲净利润为2.21亿元，第二名同洲电子为1.75亿元，行业平均数为8575.34万元，中位数为1.56亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年创维数字资产负债率为44.99%，去年同期为39.71%，低于行业平均52.66%。从盈利能力看，2025年毛利率为13.29%，去年同期为14.56%，低于行业平均22.73%。

董事长施驰薪酬12万元，同比持平

控股股东为深圳创维-RGB电子有限公司，实际控制人为林劲、林卫平、黄宏生。董事长施驰，1971年出生，华中科技大学通信与信息系统专业博士，正高级工程师。2000年加入创维集团，现任多职。2025年薪酬12万，与2024年持平。总经理赫旋，1976年出生，中国传媒大学本科，中欧国际工商学院高级工商管理硕士。1999年加入创维集团，现任多职。2025年薪酬217.85万，较2024年的505.1万减少287.25万。

A股股东户数较上期增加0.78%

截至2025年12月31日，A股股东户数为7.16万，较上期增加0.78%；户均持有流通A股数量为1.55万，较上期减少0.77%。截止2026年3月31日，创维数字十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股765.58万股，相比上期减少176.26万股。中欧价值精选混合A（021181）位居第七大流通股东，持股427.59万股，为新进股东。国泰中证全指通信设备ETF（515880）位居第八大流通股东，持股422.72万股，相比上期增加8.73万股。南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

华创证券指出，创维数字2025年业绩下滑主要因客单价下滑、存储等原材料快速涨价导致价格传导滞后，以及公司计提1.31亿资产减值。业务亮点如下：1.智能终端业务稳中有进，全球化布局成效显著，国内多款产品创新突破，海外市场占有率高，宽带连接业务有望持续放量。2.AI终端产品持续推进，NexPlayground体感游戏盒子营收大增，全新机顶盒运营模式商用，首款全场景智能眼镜亮相，XR业务拓展海外B端客户。3.汽车电子车载显示业务跨越式发展，专业显示贡献增量，汽车电子供货多家车厂，工控显示模组拓展新客户。该机构下调公司2026-2028年归母净利润预测为3.29/4.04/4.42亿元，维持“推荐”评级，同时提示终端需求不及预期、AI终端行业发展不及预期的风险。